Régimes de taux de change: options et implications politiques

Abstract

L'un des choix politiques fondamentaux auxquels sont confrontées les banques centrales d’Afrique de l'Est concerne l'adoption d'un régime de taux de change. Selon les données théoriques et empiriques, le choix du régime de taux de change peut influencer de manière significative les performances macroéconomiques, en particulier l'inflation et la croissance économique. Par exemple, les données tendent à suggérer que les régimes de changes fixes entraînent une inflation faible. L’argument est qu'un régime de changes fixes suscite la confiance dans les engagements du pays à maintenir la stabilité des prix. D’un autre côté, la dépréciation d’une monnaie dans un régime de changes flottants entraîne une augmentation du prix des biens étrangers sur le marché intérieur, ce qui accroît les pressions inflationnistes. Le FMI (2016) estime qu’en Afrique subsaharienne, les taux d'inflation dans les régimes de changes fixes sont en moyenne de 4 à 7 points de pourcentage plus faibles que dans les autres régimes.